近日，協和電子發佈2021年年報，2021年公司實現營收7.34億元人民幣，同比增長19.20%，歸母淨利潤7812.21萬元人民幣，較上年同期下降14.75%。經營活動現金流6240.71萬元人民幣，同比增長55.44%，公司擬向全體股東每10股派發現金股利3元(含稅)。儘管有新冠疫情持續、行業上游主要原材料價格上漲、人工成本上升等不利因素影響，但公司營收及現金流仍實現了穩健增長，業績表現良好。
        印製電路板產銷量雙增
        公司盈利及估值或有上行空間
        協和電子主要從事剛性、撓性印製電路板的研發、生產、銷售以及印製電路板的表面貼裝業務(SMT)，主要應用於汽車電子、高頻通訊等中高端領域。目前公司主要產品包括印製電路板(PCB)、SMT等，其中印製電路板是公司的核心產品。
        據年報披露，2021年全年，公司印製電路板產品實現營收7.03億元人民幣，較去年同期增長17.56%，占公司總營收的95.86%，是公司整體業績增長的主要來源。從經營數據來看，公司印製電路板當年的產銷量分別達到791,060.59㎡和758,400.63㎡，增幅為27.76%和27.50%，伴隨行業景氣度的持續上升，公司產品產銷量均實現快速增長。
        近年來，全球PCB產值整體呈現穩步上升趨勢，2021年的市場規模已達到705.1億美元。有機構預計，隨著5G通訊、消費電子以及汽車電子等下游增長拉動，預計2026年全球PCB產值將提升至912.77億美元，而中國大陸的PCB產值占比將繼續保持在50%以上，預計未來伴隨車用PCB使用範圍的日益廣泛、以及移動通信業務的高速發展，PCB行業將繼續處於上行週期。
        作為PCB行業的領先企業，協和電子目前已與東風科技、星宇股份、康普通訊、偉時電子、羅森伯格、東科克諾爾、晨闌光電、安弗施、艾迪康等國內外知名汽車、通訊企業建立了長期穩定的合作關係，市場認可度較高。同時，公司利用自身的SMT業務優勢，為部分客戶提供PCB產品及SMT貼片加工一站式服務，進一步深化了與客戶的合作，收穫客戶廣泛好評。較高的行業認可度將是公司在行業上行週期加速成長的助推劑。
        市場人士分析表示，2021年在供需兩端的作用下，全球PCB行業同比增速達到22.6%，是近11年以來增幅最大的一年，但是主要原材料覆銅板和化工輔料的價格上漲侵蝕了部分行業利潤空間。預計2022年，盈利修復將成為整個PCB行業投資的關鍵主線。協和電子作為行業領先的優質PCB公司，公司在盈利及估值或有上行空間可值得期待。
        新能源汽車領域客戶拓展順利或將為公司帶來可觀業績增量
        在原有汽車客戶保持穩定的同時，協和電子亦與新能源汽車領域客戶建立了良好的合作關係。年報顯示，報告期內，公司已先後拓展了新能源充電樁領域龍頭企業、新能源電池企業、新能源汽車企業的客戶。
        據中汽協數據顯示，2021年全年我國新能源汽車產銷分別完成354.5萬輛和352.1萬輛，同比分別增長159.5%和157.5%，預計2022年新能源汽車銷量將突破500萬輛。相比傳統燃油車，新能源汽車的電池、電機和電控三大核心系統增加了對PCB的需求，電動汽車電子化程度遠高於傳統動力汽車。預計在汽車電動化大背景下，2020-2030年間汽車電子化率將提升15.2%至49.55%，遠高於2010-2020年期間的4.8%的提升幅度。在新能源汽車產業加速發展的背景下，汽車PCB目前已經成為PCB下游應用增長最快的領域之一。
        業內人士分析指出，在新能源車滲透率不斷提升的背景下，單車PCB的用量不斷增大。單車PCB價值量也從傳統燃油車的400元人民幣激增至智能電動車的2000-3000元人民幣。與此同時，市場預計汽車缺芯潮將在今年二季度逐漸緩解，22年汽車市場一大掣肘因素有望消除。根據Prismark的統計及預測，2020年全球汽車PCB市場為61.32億美元，2020—2024年間將以9%的複合增速增長，到2024年全球車用PCB市場將達到87.36億美元。在此趨勢下，隨著公司在新能源汽車領域業務持續擴張，公司或將迎來可觀業績增量。
        值得關注的是，除現有規模外，協和電子的產能擴張同時亦在持續推進。據公告顯示，截止2021年末，公司募投專案實際已經累計投入資金3.11億元，2021年新增設備固定資產1億元以上，募投專案一期已經全面投入使用，產能的短期瓶頸已得以緩解。據悉，目前公司產能已經達到90萬平米以上，預計隨著後期產能的進一步釋放，將為公司持續增長奠定堅實基礎，並對公司新老業務的發展帶來量級上的支撐。（東方財富網）